Liens entre mines d'or, once et bourse (SP500)

ATTENTION Réactualisation au 27 septembre 2009

Que peut on dire depuis la rédaction initiale de ce post en juin 2008 ?

Gold Fields a effectivement suivi dans des proportions encore plus grandes la chute du marché. Le cours s’établissait à 4.6$ le 24 octobre à un moment intermédiaire du grand krach de 2008 (SP500 à 848 point ce jour là). A partir de ce moment une sublime divergence a commencé à se manifester, nous avons assisté à une superbe reprise des cours : au plus bas début mars Gold Fields était à 11.2$ (hausse de 150% par rapport à oct 2008) alors que le SP500 (et le cac) enregistrait son plus bas à 666. Depuis la divergence a perduré mais de façon moindre, les marches se sont fortement repris, GFI dans des proportions nettement moindre (13.4$). Les mines d’or dans leur ensemble restent encore l’actif qui a le mieux résisté au krach historique de 2008

Tous ses mouvements sont donc parfaitement cohérents avec les observations économétriques faites dans le document ci-dessous.

http://www.more.cfinance2000.com/econometry.pdf

Jetez un œil sur la partie « correlation matrix section »,

La corrélation mines d’or (observée à partir du célèbre fonds aurifère ASA ) avec le SP500 est d’un assez haut niveau (très acceptable pou des séries boursières – espérer des corrélations proches de 1 ou -1 est naif), on obtient -0.389. L’opposition est plutôt donc entre les mines et les actions qu’entre l’or et les actions. Ainsi les mines ont admirablement progressé au cours des années 70 alors que les indices boursiers chutaient lourdement (en valeur déflatée de l’inflation). De même, les mines pulvérisent les performances des marchés actions en forte chute depuis 2000


Buylow le 27 septembre 2009

Publié sur le site le 15 juin 2008

On s’interroge souvent sur les déterminants des cours des mines d’or. L’once joue évidemment mais pas autant qu’on pourrait le penser. L’impact de l’évolution du cours des actions (indice SP500 ou CAC – ils sont maintenant très liés) joue de façon très importante comme vous pouvez le constater à l’analyse des données ci-dessous. Par exemple, on notera la division par 3 du cours des mines, Western deep, de 1975 à 1978 alors que l’once d’or progressait

J’ai retenu l’action Western Deep, ancienne star de la bourse de Paris, les anciens dont je fais parti (enfin tout est relatif) se souviendront. Cette mine fut fusionnée à l’intérieur en 1998 à l’intérieur d’Anglogold. A partir de 1998, j’ai retenu Goldfields (ticker GFI).

En conclusion, le cours des mines d’or continuera à être déprécié tant que le moral des opérateurs sur les grandes bourses sera ce qu’il est à l’heure actuelle. Je fonde donc mes espoirs sur le 2° semestre 2008.

NDLR toutes mes excuses pour les problèmes de tabulation qui émaillent ce document

Krach de 1974 :
2 avril 74 au 13 sep 74

Wdeep 41$ 22$
Sp500 93 65
Once d’or 172$ 151$

Baisse de 1975 :
23 jun 75 au 27 fev 78

Wdeep 28$ 10$
Sp500 95 87
Once d’or 162$ 181$

Mini Krach de 1980 :
13 fev 80 au 27 mars 80

Wdeep 44$ 27$
Sp500 119 98
Once d’or 697$ 485$

Recession de 1981: fin du grand boom des matières premières
21 nov 80 au 21 jun 82

Wdeep 78$ 17$
Sp500 139 109
Once d’or 635$ 297$

Krach de 1987:
3 aug 87 au 4 dec 87

Wdeep 73$ 47$
Sp500 318 224
Once d’or 473$ 496$

Guerre du Golfe :
16 jun 90 au 18 dec 90

Wdeep 58$ 26.6$
Sp500 362 314
Once d’or 349$ 485$

Débacle russe – point bas historique des mines d’or sud afs plus particulièrement :
22 apr 98 au 7 oct 98

Goldfields 7$ 3.4$
Sp500 1130 957
Once d’or 308$ 279$

Krach des technos :
21 mai 02 au 26 jul 02

Goldfields 16.4$ 9$
Sp500 1080 852
Once d’or 301$ 290$


Crise des subprimes :
11 oct 07 au 11 jun 08

Goldfields 18.6$ 11.7$
Sp500 1500 1335
Once d’or 749$ 876$

Cordialement,
Buylow.